Поплывем без якоря. Почему требование к Нацбанку смягчить политику - шаг к переходу в аварийный режим » NatPress.NET - Национальное Агентство Новостей России

» » » Поплывем без якоря. Почему требование к Нацбанку смягчить политику - шаг к переходу в аварийный режим
Поплывем без якоря. Почему требование к Нацбанку смягчить политику - шаг к переходу в аварийный режим 08:53 Воскресенье 0 5 348
24-11-2019, 08:53

Поплывем без якоря. Почему требование к Нацбанку смягчить политику - шаг к переходу в аварийный режим


Почему замедление инфляции в Беларуси не причина замедления экономического роста и чем опасно чрезмерное смягчение монетарной политики, к чему иногда все еще подталкивают Нацбанк, рассказал на семинаре в Нацбанке старший научный сотрудник Белорусского экономического исследовательско-образовательного центра BEROC Дмитрий Крук.

Поплывем без якоря. Почему требование к Нацбанку смягчить политику - шаг к переходу в аварийный режим
Фото: freepik.com

Диагноз «макроэкономическая стабилизация» сейчас вполне уместен, считает эксперт, но часто возникает вопрос, не причина ли это замедления экономического роста.

— Правильный ответ: нет. Если мы говорим об устойчивых темпах роста, ответственных за уровень доходов, то к нему монетарная политика не имеет ровным счетом никакого отношения. На краткосрочные темпы роста монетарная действительно может оказывать некоторое влияние, — заявил Дмитрий Крук.

Поэтому важно, подчеркнул он, чтобы все в стране наконец согласились с тем, что монетарная политика не может и не должна быть задействована в решении проблем роста в среднесрочной перспективе.

Эксперт также обратил внимание, что могут быть факторы, обуславливающие необходимость более активного подхода к монетарной политике.

— Во-первых, иногда постулируется необходимость большей ориентированности макроэкономической политики на выпуск, когда слабый выпуск обостряет социальные вызовы. К примеру, начался очень большой отток врачей за границу, и с этим надо что-то делать прямо сейчас. В том числе — с помощью стимулирующей политики, частично в ущерб показателям макроэкономической стабильности, — отметил он.

Другое соображение высказывают банки, говоря о принципе меньшего зла: с замедлением темпов роста экономики с середины 2018 года многим заемщикам опять стало сложнее платить по долгам, а качество частных долгов — существенная болевая точка белорусской финстабильности. Следовательно, надо принять это во внимание и проводить более проактивную политику, продолжил Крук.

— Но если речь о целенаправленном стимулировании выпуска за счет монетарной политики, то 99% уже признают, что это не работает. Это моветон. После 2011 года это очевидно почти всем. Хотя иногда такие соображения и высказываются, — отметил эксперт BEROC.

Дмитрий Крук также обратил внимание на то, что монетарной политике нужна определенная степень защиты, поскольку количество шоков, которые могут повлиять на монетарную среду, высоко.

В 2015—2016 году монетарная политика, возможно, была рестриктивной, сдерживающей, признал он. Но ключевая вещь, объясняющая значительную часть того, что происходило в Беларуси за последние пять лет, — высокие инфляционные ожидания.

— Как следствие предыдущих периодов волюнтаристской политики инфляционные ожидания к началу 2015 года взлетели до небес, и это обусловило достаточно жесткую политику Нацбанка, которому важно было не дать этим ожиданиям реализоваться, — заявил Дмитрий Крук.

Проблема в том, отметил он, что в Беларуси инфляционные ожидания остаются незаякоренными.

— Инфляция и инфляционные ожидания имеют сильные двусторонние причинно-следственные связи: ожидания влияют на инфляцию, а инфляция — на ожидания. В Беларуси эти связи очень сильны. Хотя гораздо лучше ситуация, если у вас на инфляционные ожидания фактический уровень инфляции влияет существенно меньше. Это называется заякоренными инфляционными ожиданиями: они не подвержены шокам, власти смогли добиться ситуации, когда им доверяют настолько, что происходящие экономические шоки не выливаются во всплеск инфляционных ожиданий. У нас эти связи сильные и двусторонние, — пояснил эксперт.

Дмитрий Крук рекомендует не поддаваться искушению вести проактивную политику вроде ускорения снижения процентных ставок, пока не заякорены инфляционные ожидания.

— В противном случае возникает риск перехода экономики в аварийный режим, предупредил эксперт.

Он отметил, что сегодня состояние монетарной политики близко к нейтральному, и то, что монетарная политика может быть нейтральной, — уже большое достижение на фоне 2011 года. И произошло это благодаря снижению инфляционных ожиданий.

Интересно, что несколько раз в течение семинара сторонники сдержанной, нейтральной макроэкономической политики регулятора процитировали американского нобелевского лауреата Милтона Фридмана, рекомендовавшего не ожидать от монетарной политики того, для чего она не предназначена. Она — основа для роста экономики, но не фактор роста.




Оставить комментарий

    • bowtiesmilelaughingblushsmileyrelaxedsmirk
      heart_eyeskissing_heartkissing_closed_eyesflushedrelievedsatisfiedgrin
      winkstuck_out_tongue_winking_eyestuck_out_tongue_closed_eyesgrinningkissingstuck_out_tonguesleeping
      worriedfrowninganguishedopen_mouthgrimacingconfusedhushed
      expressionlessunamusedsweat_smilesweatdisappointed_relievedwearypensive
      disappointedconfoundedfearfulcold_sweatperseverecrysob
      joyastonishedscreamtired_faceangryragetriumph
      sleepyyummasksunglassesdizzy_faceimpsmiling_imp
      neutral_faceno_mouthinnocent
Кликните на изображение чтобы обновить код, если он неразборчив
Руководство МВД по Республике Адыгея, ветераны и общественники приняли участие в патриотической акции «Свеча памяти» 10:46 Среда 0 387 Руководство МВД по Республике Адыгея, ветераны и общественники приняли участие в патриотической акции «Свеча памяти» 22 июня 1941 года - трагическая дата, которая навсегда останется в памяти граждан нашего Отечества. Начавшаяся в этот день Великая Отечественная война унесла более 27 миллионов жизней советских
Глава Адыгеи ознакомился с использованием цифровых продуктов в работе администрации Майкопского района 17:49 Вторник 0 319 Глава Адыгеи ознакомился с использованием цифровых продуктов в работе администрации Майкопского района   В администрации Майкопского района Глава Адыгеи Мурат Кумпилов ознакомился с функционированием отечественной цифровой платформы «Битрикс 24», адаптированной под деятельность муниципальных органов
Депутаты, члены фракции «Единая Россия» Государственного Совета – Хасэ РА продолжают оказывать помощь беженцам из ЛНР, ДНР и Украины 14:14 Четверг 0 2 959 Депутаты, члены фракции «Единая Россия» Государственного Совета – Хасэ РА продолжают оказывать помощь беженцам из ЛНР, ДНР и Украины Депутаты, члены фракции «Единая Россия» Государственного Совета – Хасэ РА продолжают оказывать помощь беженцам из ЛНР, ДНР и Украины, которые вынуждены были покинуть свои дома. При поддержке
В администрации города Майкопа прошло планерное совещание 11:44 Четверг 0 2 940 В администрации города Майкопа прошло планерное совещание В ходе планерного совещания вместе с коллегами обсудили ряд вопросов, касающихся освоения средств по межбюджетным трансфертам из федерального и регионального бюджетов, антисанкционных мер поддержки
ЦУР Адыгеи рассказал о новых возможностях отечественных социальных сетей 16:00 Четверг 0 2 649 ЦУР Адыгеи рассказал о новых возможностях отечественных социальных сетей Аккаунты Главы Республики Адыгея Мурата Кумпилова и руководителей министерств, муниципалитетов, а также паблики ведомств активно развиваются в социальных сетях «ВКонтакте», «Одноклассники» и
Общественный деятель Адыгеи об отношении российской оппозиции к санкциям 13:34 Понедельник 0 17 552 Общественный деятель Адыгеи об отношении российской оппозиции к санкциям Депутат Госсовета-Хасэ Адыгеи – Герой Российской Федерации Эдуард Цеев о просьбах российской оппозиции не накладывать на них западные санкции. Телеведущая Ксения Собчак поддержала призыв финансиста
Вице-премьер РФ провел заседание оргкомитета по празднованию 100-летия образования Адыгеи 18:51 Вторник 0 2 447 Вице-премьер РФ провел заседание оргкомитета по празднованию 100-летия образования Адыгеи Под руководством заместителя председателя правительства РФ Дмитрия Чернышенко в режиме видеоконференции состоялось заседание оргкомитета по подготовке и проведению празднования 100-летия Республики
Глава Адыгеи поздравил работников надзорного ведомства республики с 300-летием прокуратуры России 09:27 Пятница 0 2 595 Глава Адыгеи поздравил работников надзорного ведомства республики с 300-летием прокуратуры России В Госфилармонии республики состоялось торжественное собрание, посвященное Дню работника прокуратуры России. В этом году исполнилось 300 лет со дня образования ведомства.
Мурат Кумпилов принял участие в заседании президиума Координационного совета при правительстве РФ под председательством Михаила Мишустина 09:27 Пятница 0 2 597 Мурат Кумпилов принял участие в заседании президиума Координационного совета при правительстве РФ под председательством Михаила Мишустина Глава Адыгеи Мурат Кумпилов принял участие в заседании президиума Координационного совета при правительстве РФ по борьбе с новой коронавирусной инфекцией на территории Российской Федерации.